8月11日，中信证券研究团队发表最新策略观点称，海外资产动荡将缩短A股磨底进程，配置上逐步向低位品种切换。

具体来说，中信证券策略团队认为，全球市场动荡将导致资金平衡被打破，A股的磨底过程有望缩短。在国内通胀和房价等价格信号明朗之前，投资者左侧布局的积极性不高，A股仍然处于磨底阶段。在此过程中，中央汇金的持续增持ETF维持了市场资金面的平衡，即便7月下旬北向资金开始流出，但汇金平均每天的买入金额达到约72亿元，有效地对冲了北向资金流出的影响。

然而，8月初以来全球市场动荡，导致投资者风险偏好整体恶化，开始系统性减配全球各类风险资产，A股也难以避免地受到了一定影响。这个阶段中央汇金的日均买入金额降至29亿元左右，而北向配置型资金继续流出，原本磨底期的资金平衡被打破，机构重仓的绩优成长股持续面临资金流出，而主题和小微盘个股由于缺乏机构和北向资金持仓反而成为A股的“避风港”，中信证券研究团队认为这会缩短A股的磨底期。

他们建议，耐心等待变化，配置上逐步向低位品种倾斜。

配置上，预计红利策略将持续分化，待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需。具体品种方面，红利低波类资产继续关注自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险。

此外，中信证券认为后续国内出口并不会如市场预期迅速恶化信赖安全的正规平台，目前已充分反映特朗普交易、美国衰退交易的出海板块中的优秀公司重新具备配置价值。随着政策、价格和外部三大信号继续逐步验证，预计配置重心将转向绩优成长和内需，建议重点关注机械（设备更新改造和出海竞争）、家电（以旧换新刺激内需叠加海外业务扩张）、电子（智能驾驶和半导体自主可控）等制造业龙头，反腐影响充分定价后的医药（产业整合、出海破局）以及港股的互联网和消费龙头公司。